De ce reducerile taxelor de timbru ar putea afecta cumpărătorii de case

„Astăzi reduc taxa de timbru pentru milioane de cumpărători de case”, a cântat George Osborne, cancelarul bugetului, pe 3 decembrie, când a anunțat reformele taxei de timbru, o taxă pentru cumpărarea proprietății. Cu toate acestea, ascunsă în previziunile Oficiului pentru responsabilitatea bugetară (OBR) este o presupunere care implică că majoritatea cumpărătorilor de case vor fi înrăutățiți de reducerea impozitelor. Pentru fiecare reducere cu un punct procentual a impozitului, OBR presupune că prețurile caselor vor crește cu 1,4%, lăsând cumpărătorilor o factură generală mai mare.

La prima vedere, acest lucru pare ciudat. Economia sugerează că sensibilitatea cumpărătorilor și vânzătorilor la schimbările de preț — „elasticitatea prețului”, în jargon — influențează cine ajunge să plătească cel mai mult pentru „taxe pe tranzacții”, cum ar fi taxa de timbru. Oferta de locuințe nu este foarte sensibilă la preț: este greu să construiești locuințe rapid pentru a profita de o creștere a prețurilor. Asta înseamnă, conform raționamentului economic, că, dacă taxa de timbru este redusă, te-ai aștepta să crească prețurile, iar vânzătorii să beneficieze mai mult decât cumpărătorii.

Ceea ce economiștii nu s-ar aștepta, totuși, este ca cumpărătorii să ajungă în stare absolut mai proastă. Deci, de ce au rămas cumpărătorii cu o factură totală mai mare? Ipotecile sunt cheia pentru rezolvarea misterului. Majoritatea cumpărătorilor sunt ceea ce economiștii numesc „constrângeri de credit”. Ceea ce pot împrăștia într-un loc nou este limitat de ceea ce pot împrumuta. Iar suma pe care o pot împrumuta depinde parțial de cât de mult numerar pot depune ca depozit.

Taxa de timbru – o factură care trebuie plătită imediat la cumpărarea proprietății – consumă acei numerar. Când este tăiat, cumpărătorii pot plasa depozite mai mari și pot împrumuta mai mult. Ca urmare, cererea crește, împingând prețul suficient pentru a compensa mai mult decât beneficiul reducerii impozitelor.

Dacă OBR are dreptate, cumpărătorii unei proprietăți care costă￡300,000 înainte de modificarea taxei de timbru se confruntă acum￡4, 000 mai puține taxe, dar un preț￡cu 5.600 mai mare. Cumpărătorii care nu erau anterior pe piață, dar își permit acum un depozit vor beneficia, dar acest grup este mic. Principalii câștigători sunt proprietarii de case, care beneficiază de prețuri mai mari ale caselor.

Există o paralelă cu intervenția emblematică a guvernului pe piața imobiliară: Help to Buy. Această schemă urmărește să ajute cumpărătorii care nu își pot permite depozite, oferindu-le împrumuturi guvernamentale. Dar cel mai mare efect al său este de a stimula cererea și, prin urmare, prețurile. Proprietarii de case continuă să câștige din politica guvernamentală.